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对企业如何合理控制筹融资规模问题的研究

    更新时间:2018-04-19 14:22:20 

李赟

摘要:企业融资是企业通过资本促进生产经营和发展实现利润最大化的需求行为和过程,但是,企业筹融资也有可能会给企业带来潜在的风险。本文簡要地阐述了融资的含义、融资环境、融资风险、融资的渠道和融资方式。重点对企业如何控制筹融资规模的做了较为全面的详细论述,并提出了合理控制筹融资规模的举措,对企业今后搞好筹融资工作具有可借鉴的意义和作用。

关键词:企业管理 筹融资 合理控制 企业融资

中图分类号:F275 文献标识码:A

1 企业融资的基本特征

企业融资是企业推动生产经营发展,实现利润最大化的需求所在。企业参与市场竞争,需要大量资金才能购买先进设备和进行技术开发,支持扩大再生产,实现产业结构调整,提高产品和服务的技术含量。基于此,企业在自身的资金紧缺的情况下,为了维持正常的经营和实现规模扩张,企业可以运用融资手段解决困难时期资金不足的问题;从财务角度看融资,有助于企业合理调整资本结构。企业的发展既要有产权资本,也要有适当的债务资本。如果股权资本与债务资本的匹配不科学,只有股权资本而没有债务资本,企业就会难以实现利润最大化。

1.1 融资的定义

融资是企业筹资的行为和过程。企业根据自身拥有的资金和生产经营状况,基于企业将来发展计划,通过科学的预测和决策,采用一定的方式,用合适的渠道向企业投资者和债权人获得资金投入以保证公司的正常生产经营的需要。

1.2筹融资风险

企业的风险来自经营风险和融资风险。债权融资风险是指企业因使用债务而产生的由股东承担的附加风险。这种风险包含企业可能丧失偿还能力的风险和因举债而导致企业股东利益遭受损失的可能风险。

1.3 融资的条件

企业是在一定条件下有机整合资源的经济组织实体。企业经营和管理活动需要能够适应条件的变化,才能持续健康发展。企业条件是指影响企业生存和发展的各种客观因素,是企业选择融资方式的基础。

2 企业内部和外部筹集资金的方式

在市场经济中,企业融资首先是内部融资,把企业未来的留存收益纳入投资过程;其次是将经济实体的其他储蓄也纳入其自身投资的外部融资。

内部融资资金来自企业内部,不需要实际支付利息或股息,没有融资成本,不会减少企业的现金流量。因为不需要融资成本或者融资成本很低,所以是企业融资的首选方法。只有在内部融资不能满足企业资本时,企业才转向外部渠道进行融资。企业外部融资受到不同融资条件的制约。一般分为直接筹资和间接筹资。企业外部融资不仅受企业自身财务状况的影响外还受国家金融政策的监管。

直接向货币所有者融资。企业是在市场经济条件下的资本使用者,不通过银行等中介机构直接向货币所有者借款。直接融资不需要还本付息,但要求产品有利于企业资本结构的优化,具有收益率高的特点,因此,直接向货币所有者融资的企业产品必须有良好的经济效益和发展市场的前景。

间接向货币所有者融资。从金融资产结构来看,银行机构占有绝对的优势,大部分企业的资金来源以银行为主。在间接融资方式中,大量的企业融资时,用企业的最好的产品获得最大收益,向银行等中介机构作为抵押从而间接地向货币所有者融资。

3 企业筹融资规模的含义

我国实体经济的融资方式呈现出多元化的发展趋势。我国经济持续快速发展,不断改革深化金融体制,融资渠道不断拓宽;金融市场日趋完善,金融业务与产品不断创新,非银行金融机构迅速发展,金融体系开始由“银行主导型”向“市场主导型”转变。在这样新的经济金融背景下,以“银行为主导”的金融体系所孕育的一些传统金融监测指标已经无法完整而又准确地反映实体经济发展与金融之间的关系,用以衡量金融对实体经济支持力度的融资规模顺势而生。融资规模是指一定时期内(每月、每季或每年)实体经济从金融体系获得的全部资金总额。融资规模主要分为三大部分:金融机构表内业务,包括人民币贷款和外币贷款;金融机构的委托贷款、信托贷款和未贴现银行承兑汇票的表外业务;非金融企业的债券和股票直接融资额度。

4 企业没有合理控制筹融资规模会面临的风险

随着经济和金融环境的发展,企业增加了融资渠道选择性,在企业融资过程中面临的各种风险也在加大。因此,企业必须对融资过程中的风险给予足够的重视。

第一,偿付能力低于预期。企业在进行融资决策时高估了企业未来的盈利能力,而当融资期限内出现现金流不足、资产变现能力不强时,企业将处于危机之中,一旦企业没有足够的偿付能力,就会导致破产。

第二,企业长期和短期的债务结构不合理。企业从事中、长期项目建设,周期长、资金投入规模大,金融机构虽然愿意向企业提供贷款,企业也应充分考虑长期贷款利率等因素。如果企业在项目周期内没有能力达成目标,无法以投资回报的方式偿还相应的债务会导致融资成本增加。

第三,产品成本因素的变化。企业融资的过程中,遇到利率的明显上升变化需要支付更多的利息,原材料和劳动力成本的增加等因素增加了融资风险。

第四,筹融资利益受损。虽然企业融资渠道多元化,但存在很多潜在风险。当银行无法通过股权和债务为融资困难的企业提供贷款时,企业有可能会选择非银行金融机构筹集资本,也会造成企业大量权益损害,给增加潜在的风险因素。

5 企业合理控制筹融资规模的具体措施

5.1建立科学的融资理念

在生产经营过程中,企业要进行融资,扩大经营规模,改进技术水平,提高利润率是企业的必然选择,但是必须控制筹融资规模,规模过大,企业的偿债压力较大;规模不足,将对生产经营稳定性产生影响。只有合理的股权和债务资本比率才能为企业的稳定发展提供强有力的支撑。基于此,根据当前的财务水平,立足于企业生产经营实际需求,合理控制融资规模,需要保持谨慎的态度。

5.2结合实际多方论证融资渠道

金融机构随着金融业的创新发展,可以根据企业不同的融资需求设计个性化金融产品,企业面对不同的融资选择,应该善于做出理性的决策。不同的融资渠道承担的融资成本和风险不同,企业在做出决策之前必须经过多方论证。

5.3 做好具有前瞻性的风险预估管理

企业需要理性科学的管理融资风险。因此,企业应针对融资活动做好系统开展风险识别、风险评估等工作,在出台融资方案前对目标渠道综合风险进行识别和评估,融资决策必须经过董事会的批准,在严格对动态风险评估融资合同的基础上提前做好风险预警。

5.4增强企业自身综合实力

良好的信用水平是企业拓宽融资渠道的重要保证。融资渠道、信贷额度和偿付能力与企业综合实力密切相关。因此,企业应结合行业自身的资源优势重视企业信用建设。企业筹融资规模指标包含总量和结构方面的信息。融资规模指标反映了金融体系对实体经济资金支持的总量,从总量上描述了实体经济从金融体系融资的状况;融资规模的内涵广泛,统计口径宽泛,从而可以从不同金融机构和不同的金融市场判断资金的结构和流向,多层次地反映实体经济的融资信息,从结构上深入剖析金融体系对实体经济的支持力度。所以,总量和结构是衡量企业融资规模是否合理的两大因素。

5.4.1总量的合理性

合理的融资规模需要总量的合理增长。融资总量的增长是其结构调整的基础。第一,企业合理的融资规模应当与企业战略目标保持高度一致。融資规模是企业在经济转型和金融变革的背景下对企业战略目标实践的创新。所以,合理的企业融资规模应当能够充分实现经营目标的增长。合理的企业融资规模应当能够满足企业实体经济发展的资金需求,能够保持适合的企业所需资金的流动性从而推动企业快速发展。第二,企业融资规模需要保持企业战略规划的稳定性和连续性,提高企业战略目标的有效性。第三,合理的企业融资规模应有助于保持合理的融资成本,有效增加企业投资总量。

5.4.2结构的合理化

从结构上说,合理的企业融资规模需要结构的合理化。第一,企业合理的融资规模应当有助于企业结构的优化。企业融资规模反映了企业的资金供求信息,融资规模的结构就体现了企业资金供给结构,而合理的资金供给结构有助于企业优化产品的市场结构。企业融资规模能够有效改善产业、投资结构,促进企业结构的调整、优化转型升级。

第二,合理的企业融资规模必须处理好表内、表外业务的比例及其相互关系。在当前的融资市场中,金融机构表外业务迅速崛起,除了表内业务外,金融机构通过表外业务将资金投放到实体经济中,这部分资金也能被清晰地反映在企业融资规模的结构中,而表外业务的快速发展也带来了一系列的不规范问题,不断地出现了监管漏洞和监管盲区,企业筹融资有关职能部门必须加强对金融机构表外业务的监管力度,尽量减少干扰企业资金稳定的因素。

第三,合理的企业融资规模必须处理好直接融资、间接融资之间的关系。面对融资渠道的多样化发展趋势,直接融资在整个融资市场上的地位不断上升,充分利用好股票、债券、产业基金等融资工具,更好地满足企业筹集资金的多样化需求。企业通过筛选功能,正确引导资金配置,弥补间接融资的不足,进一步满足企业经济资金需求;同时促进企业直接融资与间接融资的协调发展,更好地为企业健康持续的发展服务。

企业生产经营过程中实行筹融资扩大经营规模、技术升级、获取更多的利润是企业的必然选择,企业只有优化企业资金结构,把握好适度的融资总量才能合理控制融资规模。

参考文献:

[1] 胡杰武.企业风险管理[M]. 北京:北京交通大学出版社,2009.

[2] 高立法.企业全面风险管理实务[M].北京:经济管理出版社,2008.

[3] (美)COSO报告.企业风险管理——整合框架[M].方红星,王宏译.大连:东北财经大学出版社,2006.

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